澳大利亚证券交易所和华尔街股市下跌:投资者应该开始担心波动性似乎很低

作者:单怜

回到上周,波动率指数(即VIX)实际上预测未来30天股市的波动性将会很低。但随后澳大利亚和美国股市的下跌应该可以提醒人们自满的风险。长期的低波动性为投资者提供了充分的机会,让他们对风险感到自满,并增加市场大幅调整的可能性。这肯定是我的研究发现的。我发现当投资者担心最高时购买股票,而当它最低时卖出,可能是一个有利可图的交易策略。阅读更多:解释:为什么股市恐慌可以标志着买入的好时机现在美国标准普尔500指数自周四以来下跌超过6%(从股票价值中掠夺超过1万亿美元),VIX指数已经翻了一倍以上坐在37.32。虽然这是自2015年8月以来的最高水平,但仍远低于我们在全球金融危机期间所见的80.06高点。美国投资者恐慌情绪激增的触发因素是周五公布的就业数据。通常,这种强于预期的数据对股票有利。然而,此消息是美联储表示可能进一步加息的迹象。市场已将强劲的工资增长视为通胀压力的信号,这可能导致更严重的政策紧缩政策。这与先前的研究一致,这些研究表明市场对经济新闻的反应取决于商业周期。不幸的是,由于依赖出口来推动经济发展,澳大利亚市场并不能幸免于美国的情况。 All-Ordinaries下跌4%(相当于近900亿澳元的价值),A-XVI(澳大利亚恐惧指标)在两个交易日中上涨了60%。截至1月底,美国标准普尔500指数比2008年金融危机高峰期高出320%,过去一年增长了25%。虽然澳大利亚市场已经落后,但在大宗商品繁荣结束后,所有普通股仍然比2008年高出98%,比去年同期高出8%。与此同时,VIX指数已经摆脱了地缘政治风险上升的影响,例如特朗普总统和朝鲜之间的关系。在过去的一年中,VIX的平均值仅为11.06。这表明在接下来的30天内,市场预计价格将上涨或下跌6.3%(在100天中约95天)。这低于去年的平均值14.9,过去15年的平均值为18.8。尽管VIX继续预测近期波动性较低(周四收于13.47),纽约联邦储备银行的研究人员指出,隐含波动率的期限结构表明波动率不会永远保持低位。期限结构显示隐含波动率在不同时间段的变化情况,并且在周四之前这是向上倾斜 - 表明波动率会随着时间的推移而上升。很难预测当前的市场抛售何时会结束,而且在过去几年价值大幅上涨之后,市场可能会出现调整。虽然期货市场预测近期股票价格(和VIX涨幅)将进一步下跌,但期限结构(现在向下倾斜)并不能预测漫长的波动期。一个风险可能是美国国会内持续的僵局导致另一个美国政府关闭,相关的地缘政治风险最终开始引发投资者恐慌。教训仍然是:当投资者担心的时候,投资者应该保持警惕。....

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